Calculer le taux de rendement sans risque

Taux sans risque - Financial Workout - Sweat Your Assets

Taux sans risque

Avez-vous déjà entendu parler d’un taux sans risque ? Le degré de rendement attribué à un investissement fournit un rendement garanti avec un risque nul.

Trop beau pour être vrai ?

En effet, le taux sans risque n’existe pas techniquement ; même les investissements les plus sûrs comportent un certain niveau de risque. Dans la pratique, le rendement sans risque est utilisé comme une référence « théorique » au-dessus de laquelle les investissements à risque devraient se comporter. Dans le jargon de l’investissement, la différence entre le rendement attendu d’un investissement donné et le taux sans risque est appelée prime de risque ou la décote de risque, selon que les rendements sont plus élevés ou plus faibles.

Examinons ces deux cas :

La prime de risque du marché est le risque pris au-dessus du taux sans risque avec l’espoir d’un rendement plus élevé.

Une décote de risque est une situation dans laquelle un investisseur est prêt à accepter un rendement attendu plus faible en échange d’un risque ou d’une volatilité plus faible.

Comment choisir un taux sans risque

L’indice de référence sans risque le plus pertinent doit être identifié sur la base de trois caractéristiques principales :

  1. le pays (États-Unis, Europe, etc.) . Il est courant de se référer à des indices de référence identifiés par les banques centrales des pays développés.
  2. le secteur dans lequel vous investissez (finance, immobilier, entreprise, etc.)
  3. le calendrier de l’investissement

Aux États-Unis, le bon du Trésor américain est considéré comme un bon exemple d’investissement sans risque, puisque le gouvernement ne peut pas faire défaut sur sa dette. Cependant, l’indice de référence le plus approprié doit changer en fonction de la durée (période ) de votre investissement :

– le bon du Trésor est adapté aux investissements d’une durée inférieure à un an

– Les bons du Trésor américain conviennent pour des investissements d’une durée comprise entre 1 et 10 ans.

– Les obligations américaines conviennent aux investissements de plus de 10 ans

Comment calculer l’ajustement à l’inflationl’inflation sans risque ajusté à l’inflation

L’inflation est un impôt caché. Elle peut avoir un impact majeur sur la performance de nos investissements. Il est donc important d’en tenir compte et, si possible, de calculer le taux sans risque corrigé de l’inflation. Il peut être calculé en soustrayant le taux d’inflation actuel du rendement sans risque.

  1. a) Formule: Indice de référence sans risque – Inflation.

Par exemple, si le taux de rendement sans risque est de 3 % et le taux d’inflation de 2 %, le taux de rendement réel sans risque est de 1 % (3 % – 2 % = 1 %).

Comme le taux sans risque est faible au départ, le rendement réel peut parfois être négatif,

en particulier en période de forte inflation.

  1. b) Formule alternative : (1+ indice de référence sans risque) / (1+ taux d’inflation) – 1

Par exemple, en utilisant les mêmes données, avec un taux sans risque de 3 % et un taux d’inflation de 2 %, le taux de rendement réel sans risque est de 0,98 % [(1+3 %)/(1+2 %)-1].

Comment calculer la prime de risque

Formule : Rendement estimé – Rendement sans risque

Ce modèle repose sur l’hypothèse clé que les multiples d’évaluation actuels sont à peu près corrects. Prenons l’exemple d’un investissement dont le rendement est estimé à 6 % :

Estimation du retour sur investissement : 6%
Taux de rendement sans risque (corrigé de l’inflation) :2.33%
Prime de risque := 3.67%

Conclusions

Avant de choisir un investissement, j’apprécie l’idée d’examiner l’indice de référence le plus approprié et de le comparer éventuellement à d’autres investissements dont les rendements sont plus ou moins élevés. Il est également essentiel de préciser comment les rendements des investissements tiennent compte de l’inflation: les rendements sont-ils ajustés à l’inflation ? Sur ce sujet, voir Comment calculer le taux de rendement réel, corrigé de l’inflation.

En fin de compte, le degré auquel vous êtes prêt à échanger le risque contre le rendement dépend de votre tolérance au risque, tandis que le bon investissement est celui qui correspond à votre tolérance au risque, à votre calendrier et à vos objectifs.

Financial Wisdom + Discipline =Financial Freedom

 

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