Comment évaluer les rendements des investissements

Rendements des investissements - Suez vos actifs

Les quatre conditions du capital investi et du rendement des investissements

Les quatre conditions du capital investi sont un modèle que j’ai découvert en étudiant les investissements immobiliers.

Sa beauté vient de sa simplicité, de sa clarté et de sa marge de généralisation : il structure et compare les investissements uniquement en fonction de l’intensité du travail attendu du capital. Comment répartir mon capital ? Dans quels paniers ?

  • Quelle est la part de mon capital qui est de l’argent mort ?
  • Qu’est-ce qu’un retour sécurisé?
  • Qu’est-ce qu’un rendement sain?
  • Qu’est-ce qu’un retour riche?

Il s’agit d’un modèle descendant conçu pour inciter les investisseurs à rechercher ou à créer des investissements qui offrent « plus de rendement pour l’argent »même en comparant des pommes à des bananes (sans regarder immédiatement les caractéristiques de l’investissement sous-jacent).

En effet, à ce stade supérieur, le modèle ne détaille pas – à juste titre – les rendements bruts/nets, les rendements sans risque, la durée, la liquidité, les devises, la diversification, etc.

En tant que telle, cette approche descendante doit être intégrée à une approche ascendante (qui n’est pas abordée dans cet article), basée sur les caractéristiques de chaque classe d’actifs et de chaque véhicule d’investissement.

Inflation et taux d’intérêt | Rendement des investissements

Le modèle repose sur deux forces : l’inflation et les taux d’intérêt.

Alors que l’inflation est la baisse du pouvoir d’achat d’une monnaie donnée au fil du temps, le taux d’inflation est le degré de baisse de la valeur d’une monnaie .

Par conséquent, le niveau général des prix des biens et des services augmente. L’inflation peut être perçue de manière positive ou négative en fonction du point de vue individuel et du taux de changement ; une inflation élevée érode la valeur de vos liquidités et a un impact sur la valeur et le rendement des investissements.

Chaque pays ou zone économique (États-Unis, Europe, etc.) a tendance à avoir des taux d’inflation différents ; les mêmes taux changent au fil des ans. Il est donc important de connaître le taux d’inflation actuel de votre pays ou des devises dans lesquelles vous investissez et de planifier en conséquence.

Si un taux d’inflationannuel moyen d’ environ 3 % ne semble pas trop mauvais, il entraîne un doublement des prix tous les 20 ans (l’inflation est composée). L’inflation diminue effectivement la valeur temporelle de l’argent puisqu’il en coûtera deux fois plus cher pour acheter le même produit à l’avenir.

Avec une inflation de 3 %, le capital non investi perdra 50 % de sa valeur en 20 ans.

Pour atténuer cette diminution de la valeur temporelle de l’argent, vous pouvez placer l’argent dont vous disposez aujourd’hui à un taux d’intérêt égal ou supérieur au taux d’inflation.

Les quatre conditions du capital investi (ajusté)| Rendement des investissements

Le taux d’inflation et les rendements attendus cités dans ce modèle se réfèrent au marché américain en 2016 (avec une inflation proche de 4 %). Ainsi, bien que le modèle fournisse un bon cadre, les chiffres doivent être ajustés en fonction du pays et de l’année que nous analysons.

Le modèle a été initialement conçu pour les investissements immobiliers ; il prend en compte les investissements à effet de levier (utilisant la dette) qui offrent des rendements supérieurs à 10-15%. Ainsi, le spectre des retours et les « commentaires qualitatifs » sont agressivement biaisés.

C’est pourquoi je partage avec vous un modèle actualisé qui tient compte d’une plus grande variété de rendements d’investissement pour 2020.

(Si vous investissez beaucoup dans les pays en développement, vous devez tenir compte d’une inflation plus élevée ; ce faisant, vous devez ajuster la structure du tableau et augmenter légèrement le taux de rendement cible de votre capital investi).

the four conditions of invested Capital 2020 bis

Il est important de rappeler qu’un modèle est une représentation simplifiée de la réalité ; il est créé pour faciliter certains types d’analyses et de décisions. Globalement, il vise l’exactitude et non la précision : les modèles ne sont pas parfaits, mais certains sont utiles.

Quelques enseignements

– L’argent placé sur le compte d’épargne génère un rendement nul. Si l’inflation est de 2 %, vous perdrez 2 % de la valeur de votre argent au bout d’un an. Il est donc judicieux de le conserver sur le compte courant et d’épargner l’argent nécessaire aux paiements mensuels et à la constitution d’un fonds d’urgence adéquat.

– L’argent investi dans la plupart des obligations a tendance à produire des rendements annuels inférieurs à 2 %. Seules les obligations de pacotille offrent un peu plus. L’investissement ne protège pas votre capital si les rendements sont inférieurs à l’inflation annuelle. Toutefois, si cette classe d’actifs fait partie d’un portefeuille bien équilibré, il peut être judicieux de détenir quelques investissements à faible rendement.

– L’argent investi en actions peut offrir une grande variété de rendements. Quoi qu’il en soit, citons quelques références :

  • Berkshire Hathaway, la société de Warren Buffett, a enregistré un rendement annuel moyen de 20,5 % depuis le début de son activité en 1965. Il s’agit de l’un des cas les plus réussis et les plus cohérents en matière d’investissements financiers.
  • Les actions de l’indice américain S&P 500 ont eu un rendement historique moyen annualisé d’environ 10,5 %. Il s’agit d’une référence populaire pour les investissements sur le marché boursier. Un investisseur qui veut « battre le marché » doit faire mieux que le S&P500 pendant plusieurs années consécutives.

– Les prêts Peer to Peer (P2P) ou les investissements de crowdfunding peuvent offrir des rendements annuels de l’ordre de 5 à 15 %.

– Les rendements de l’immobilier classique varient considérablement en fonction du pays, du type de bien (commercial, familial, logement, etc.) et de la structure de l’investissement. Au niveau du commerce de détail, la référence la plus utilisée pour les « rendements solides/élevés » est d’environ 6 à 10 %.

Note finale

Un investisseur particulier peut rechercher différents produits d’investissement dont les rendements historiques correspondent à ses attentes : de 0 % à 20 %. Si vous avez déjà calculé votre nombre de liberté, si vous avez calculé le temps qu’il faut pour doubler votre argent, vous savez quels rendements vous devez rechercher. Cependant, pour paraphraser Benjamin Graham,

« Acheter un site [investment] uniquement pour son rendement, c’est comme se marier uniquement pour le sexe« .

En effet, nous devrons tenir compte d’autres paramètres avant de sélectionner les bons investissements.

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Jusqu’à la prochaine fois, valorisez vos atouts.

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