Diworsification ou diversification ?

Diworsification | Diversification | Mettre tous ses œufs dans le même panier | Faire fructifier ses actifs

La diworsification : qu’est-ce que c’est ?

Vous avez peut-être entendu des débats sur deux stratégies d’investissement différentes : la concentration des investissements et la diversification des investissements. Le débat pourrait sembler simplement divertissant. Après tout, nous avons tous entendu le vieil adage selon lequel il ne faut pas mettre tous ses œufs dans le même panier.

Si je ne doute pas des mérites de la diversification, je reste persuadé que nous avons beaucoup à apprendre des deux approches.

Les arguments en faveur de la concentration

A) Charlie Munger a fait remarquer que dans le domaine de la gestion de patrimoine, « beaucoup de gens pensent que s’ils ont 100 actions, ils investissent de manière plus professionnelle que s’ils en ont quatre ou cinq. Je considère cela comme de la folie. Une folie absolue », a déclaré Charlie Munger.

« Je pense qu’il est beaucoup plus facile de trouver cinq que de trouver 100« , a déclaré l’investisseur de 97 ans. « Je pense que les personnes qui prônent toute cette diversification, que j’appelle d’ailleurs « diworsification ». Et je suis beaucoup plus à l’aise lorsque je possède deux ou trois actions que je pense connaître et pour lesquelles je pense avoir un avantage ».

Le terme « diworsification » est devenu populaire et largement utilisé. Cette expression a été inventée par Peter Lynch dans son livre« One up on Wall Street » pour déplorer le fait que certaines entreprises se développent dans des domaines très différents de leur activité principale, ce qui se fait finalement à leur détriment. En ce qui concerne les marchés financiers, Investopedia le définit comme suit :

le processus consistant à ajouter des investissements à un portefeuille de manière à aggraver le rapport risque/rendement. La diworsification est le résultat d’un investissement dans un trop grand nombre d’actifs présentant des corrélations similaires, ce qui ajoute un risque inutile à un portefeuille sans que celui-ci ne bénéficie d’un rendement plus élevé.

B) La diversification peut clairement diluer vos fonds parmi les actifs non performants. La diversification doit donc porter sur des actifs complémentaires de qualité ; elle ne doit pas consister à essayer tout ce qui existe (actifs de qualité médiocre, produits à la mode, produits hautement spéculatifs et/ou non testés).

C) Les investisseurs conservateurs ont tendance à utiliser une large diversification pour justifier une plus grande exposition au risque dans des domaines non testés, mais la diversification n’est pas une garantie contre la perte, mais seulement contre le fait de tout perdre en même temps (Against the Gods, Peter Bernstein). Il ne faut donc pas surestimer la diversification.

 

Les arguments en faveur de la diversification en 10 points

A) L’intérêt de la diversification est de réduire le risque de perte catastrophique en ne plaçant pas tous ses fonds dans un seul investissement. Cela ne signifie pas que vous ne subirez jamais de baisse du marché ou de perte. Vous devriez détenir un large éventail de catégories d’actifs, tant à revenu fixe qu’en actions, selon une combinaison adaptée au niveau de risque/volatilité que vous pouvez accepter dans votre portefeuille.

B) Le professeur Harry Markowitz pensait que la diversification d’un grand nombre de titres rendait un portefeuille global moins risqué et que les investisseurs ne devaient se préoccuper que de la performance de leur portefeuille, et non des titres individuels qui le composent.

C) Il n’existe que peu de preuves de l’existence d’investisseurs capables d’assurer une performance constante d’un portefeuille très concentré qui ne soit pas associé à un niveau de risque disproportionné. Bien sûr, vous pouvez en citer quelques-uns, mais le groupe sélectionné ne serait pas statistiquement pertinent et serait sujet à un biais de survie. La diversification offre historiquement et techniquement le meilleur modèle de risque et de rendement pour l’investisseur de détail.

D) Il est clairement établi que même les investisseurs professionnels ne parviennent pas à choisir systématiquement les bonnes actions. À moins que vous ne souhaitiez être un sélectionneur d’actions et consacrer une partie limitée de votre épargne à des fins d’éducation ou de divertissement (c’est-à-dire de l’argent pour le plaisir), il est préférable d’investir votre épargne dans des fonds indiciels généraux à faible coût.

E) Warren Buffett, partenaire de Munger, a magnifiquement déclaré que.. :

La diversification est une protection contre l’ignorance. Il s’agit d’un outil à appliquer lorsque l’on ne sait pas ce que l’on fait. Il s’adresse à l’investisseur qui ne sait rien.

En fait, Warren Buffett lui-même promeut les fonds indiciels auprès des « investisseurs moyens » qui n’ont pas les moyens d’analyser et de sélectionner correctement les actions individuelles (interview vidéo de 23 secondes).

utiliser les fonds indiciels de Warren buffett

En fait, Warren Buffett ne critique la diversification et la théorie moderne du portefeuille que si elles sont adoptées et mises en œuvre par des investisseurs professionnels dont la mission est de surperformer le marché. (Vidéo : Diworsification. Les arguments contre la diversification, par Buffett et Munger).

Buffett Munger contre la diversification

F) La survie est essentielle. Le risque est une chose contre laquelle il faut se protéger, et la diversification est la solution. Mais ce faisant, la diversification permet de saisir des opportunités surprenantes ailleurs. (
Contre les dieux
. Peter Bernstein).

G) Tout en vous concentrant sur le« rendement de l’argent« , veillez à vous concentrer également sur le« rendement de l’argent » : gardez une approche risque-récompense équilibrée.

H) Je considère la diversification non seulement comme une stratégie de survie, mais aussi comme une stratégie agressive, car la prochaine manne peut venir d’un endroit surprenant.(Peter Bernstein)

I) L’ego est l’ennemi de l’investissement. L’engouement pour la sélection des titres provient en grande partie du besoin de« battre le marché« , d’être meilleur que l’investisseur moyen. Un investissement largement diversifié est moins exposé aux rendements potentiellement plus élevés des actions individuelles. Pourtant, le rôle de l’investissement à long terme est de garantir des rendements positifs après l’inflation. S’il vous plaît, restez simple, restez ennuyeux.

J) Ne vous concentrez pas uniquement sur la performance des investissements financiers. Au lieu de se demander : « Que dois-je faire dans mon portefeuille ? » Demandez : « Que dois-je faire en dehors de mon portefeuille ? En effet, votre portefeuille d’investissement n’est qu’un élément de votre situation financière. Il existe de nombreux autres leviers que vous pouvez actionner si vous souhaitez améliorer vos finances (taux d’épargne, sources de revenus, mode de vie).(FS).

 

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